资本之家

1998年8月31日–在过去的周四和周五，发生了一件与众不同的事情，这使我站起来注意了。由于股市下跌，美元遭到了破坏。美元兑所有主要货币均下跌，而相对于最佳货币则下跌严重。例如，在这两天中，美元对瑞士法郎下跌了4.5％。到周五，美元兑相对较低的加拿大和澳大利亚元下跌，近几个月来一直在自由下跌。我们已经有一段时间没有看到美元如此严重的疲软了。到底是怎么回事？

我的结论是，美元的浪潮终于转向。资本正在回国，对美元，美国经济和股票市场的影响确实是不祥的。

这些信件的长期读者知道，美元处于长期熊市中。它确实有不时的熊市反弹，就像过去几年美元所享受的那样。但在此之前，我已经指出“Dollar strength” was misguided. 美元 has not made a new high against the Swiss Franc and Deutschemark since August 1997, so it would be more precise to say in recent months that we have been seeing Yen weakness, not 美元实力.

而且，日元的下跌对解释加拿大和澳大利亚元的下跌有很大帮助。这两个国家都严重依赖对日本的出口，因此当日元下跌时，这两种货币也随之下跌。但是现在，货币市场似乎已经到了一个转折点。美元兑所有货币均在下跌并迅速下跌。股市同时下跌是很重要的。

海外投资者正在兑现，并将其美元变回本国货币。资本正在回国，这可能部分是由于俄罗斯的危机。俄罗斯的金融崩溃显示了国际货币形势的脆弱性。

例如，俄罗斯人曾提醒投资者，只需要一些政治人物’要求关闭任何金融市场，可能永远冻结其资产。我们也看到了国际货币基金组织的弱点。俄罗斯政府用他们的50亿美元贷款不是偿还债务，而是为卢布辩护！ 50亿美元消失了，卢布消失了，但债务仍然存在。对于俄罗斯和其他可能很快需要IMF慷慨解囊的国家来说，IMF更为不利。’自己不稳定的财务状况。国际货币基金组织的钱用光了，这一前景进一步吓到了国际投资者

由于美国财政部长罗伯特·鲁宾（Robert Rubin）的缺席，全球金融市场的混乱更加加剧。他在哪里？为什么他对当前的危机无话可说？

您会记得，克林顿在6月份出于政治原因推翻了他强有力的美元政策，这当然是正确的政策，–当时的财政部要求美联储在克林顿之前出售美元并购买日元’的中国之旅。现在，美元已开始失去控制的所有功能。

鲁宾先生是否认为自己因为克林顿表示愿意操纵货币以获取短期的政治利益而将美元政治化，从而使他受到了损害，或者已经绝望了？或者，也许鲁宾先生消失了，是因为他感觉到当前的危机已经结束，自从尼克松于1971年放弃金本位制以来实行的全球法定货币制度即将以眼泪告终？

我们相信，我所看到的是从全球货币起飞的开始。亚洲的熊市终于将熊市带到了美国和欧洲。在熊市中，恐惧加剧。这种恐惧导致投资者寻求安全，他们通过将资金带回本国海岸来实现这一目标。为了安全起见，资金再次流向家园。

韩国，印度尼西亚和俄罗斯等国家一直靠借钱生活。对于他们来说不幸的是，他们了解到借钱也是热钱。哪个国家是热钱的最大借款国？美国。这是世界’最大的债务国，这导致全球经济被美元充斥。

当世界相信鲁宾先生和他坚决的美元政策时，美国就放弃了，没有任何不利影响。但是现在，潮流正在转变。鲁宾先生的强势美元政策陷入混乱，无处可寻。即使美元兑日元疲软，美元也将很快陷入混乱。

日本在8月26日对日本讲话’sakakibara国际事务副部长说：“对于日本投资者而言，锁定任何外汇交易中的利润至关重要。”他没有详细说明，但他没有’不需要。信息很清楚。

如果您做空日元，请平仓。如果您拥有外国资产，例如美国股票和国债，则将其出售并将资本带回国内。日本政府将采取行动以加强日元。

美元’对日元的上涨已经结束。因此，我们可以得出结论，美元现在已经对世界各地达到了顶峰’的货币。所以美元离这里只有一条路– down.