追上Q&A

2001年5月21日–我收到了读者关于我的文章的许多有趣的问题 紧闭的门后面，从西点（West Point）与德意志银行（Bundesbank）的黄金互换，以及其他事项。一世’d想与您分享这些问题和我的答案。

问：您认为GATA峰会成功吗？

一种。 是， 毫无疑问。我很荣幸在5月10日于南非德班举行的GATA峰会上发表演讲，因此我亲眼目睹了它所获得的宣传。我在这些信件中提出的确凿证据表明，政府的行动正在压制金价，这一点已开始得到广泛认可。正如我们在过去所看到的，各国政府试图操纵本国货币的价值，自由市场的规模大于所有政府的总和。随着金价恢复到更正常的水平，这种现实将很快在黄金市场中体现出来，正如我在这些信函中所讨论的那样，金价约为每盎司500美元。如果您不熟悉GATA或他们的目的是透露政府行为正在压制金价，那么我鼓励您访问GATA， 点击这里.

问：政府和大型银行确实有可能以低金价打破黄金行业？

一种。在“Behind Closed Doors”我的观点是，自由市场赋予黄金其价值，而不是政府。因此，政府不可能通过试图降低金价或人为地将金价保持在较低水平来破坏黄金开采业。毫无疑问，该行业正在遭受重创，但实际上，它在1960年后期也遭受了同样严重的损害’当金价也被人为压低至每盎司35美元时，金价也受到抑制。政府可能会破坏金矿开采业，但必须采取与试图降低金价不同的方式。他们将不得不没收地雷，但是这种方法必须在全世界范围内努力，这是不可能的，无论如何，无论如何都不可能实施/实现。

问：早在1993年，克林顿/戈尔/巴比特小组就曾试图以高昂的索赔费用，严格的法规来关闭金矿，并多次尝试颠覆1872年的《采矿法》。这些尝试均无济于事，所以他们采取了压低金价的政策，以便“starve”黄金矿工成顺服？

答：那时我实际上已经忘记了商务部长巴比特（Babbitt）试图对内华达州的巴里克（Barrick）和其他人做些什么，但是您的观点是正确的。这可能是我以前没有考虑过的反金克林顿团队的另一个激励因素。

问：到期时，西点的黄金会被运到德国还是美国财政部将被迫用美元购买黄金以平息掉期？德国会延长任期吗？

答：这些掉期无疑有一个到期日，但是可能会被展期。但是如果德国不这样做’如果延长任期和美国违约，德国可能会开始将黄金从西点运回德国–假设美国政府允许他们这样做。德国可能拥有西点军区的黄金，但有时拥有权是法律的9/10。

问：黄金市场巨大的空头头寸会导致近期内出现交货违约吗？

答：我不’没有看到如何以有序的方式解散此空头头寸。我只看到两种选择。首先，价格上涨引发了金银银行甚至大型套期保值者的大量违约。第二，中央银行承认不会退还其在金银银行的黄金存款，因此，他们愿意将这些黄金存款转换为美元存款。–唯一的问题是美元/黄金汇率是多少。我的猜测是，中央银行将尝试第二种替代方法，但是将会有如此强烈的抗议，他们的公民赢得了’不要让他们这样做。未来应该有一些有趣的时刻。

问：有人告诉我，诺克斯堡的黄金是送给美联储的，而不是在美国财政部的。’的帐户。这是真的？

答：美国黄金储备增加一倍–美联储和财政部都要求拥有它的所有权。财政部存储实物金属，但已向美联储颁发了金证。这些黄金证书意味着美国财政部欠美联储黄金，但是它们都没有通过定义谁真正控制黄金来测试这种关系，这是重要的问题。现在他们俩都假装拥有它，但真正控制它的人要解密就困难得多，而我不知道 ’没有这个问题的答案。

问：发现诺克斯堡没有黄金会有什么回响？国家会发生剧变吗？它会根本影响货币或通货膨胀吗？

答：没有人知道您的问题的答案，因为不可能预测未来。但是，如果没有’如果诺斯堡要塞的黄金不堪一击，或者就此而论，如果美国黄金储备中的任何一个已经消散，则将导致严重的货币动荡。今天’情况与1960年后期非常相似’s, early 1970’除了那时对黄金市场的干预是非常透明的。今天有干预措施。有些是透明的（例如，英格兰银行陷入困境），但有些则不透明（例如，中央银行将黄金借给借款人，然后由借款人在市场上出售该黄金）。每个人都知道1960年，诺克斯堡（Fort Knox）约有3亿盎司黄金被荒芜’s。尼克松终于在1971年8月15日丢下毛巾，我们开始了长达十年的货币动荡。这次，当各国政府交手时，我预计也会出现新的货币动荡，但会有一个不同。美元最后一次幸存下来。由于历史表明所有法定货币最终都将被销毁并停止流通，因此这些信的读者都知道我的基本观点，即美元在某个将来的日期（我们无法预测）将停止作为货币流通。黄金价格上涨将加速美元汇率’s demise.

问：阿根廷的经济和金融问题是否严重？

答’令人惊讶的是，这些原本应该解决的问题（例如阿根廷）如何不断出现。印度尼西亚/墨西哥是更好的例子。如果您等待足够长的时间，这些问题只会不断出现。是的，阿根廷问题很严重，可能对整个第二级信用产生连锁反应。如果这样做的话，可能会因为银行而导致银行危机’承担这些坏账。

问：大约16年以来，我已经将大部分来之不易的积蓄投资到了黄金开采领域，最近又采用了买入和持有的方法，购买了几种贵金属共同基金和个人股票。我想知道，是否会允许黄金回收，我应该坚持到底吗？

答：我会坚持下去。黄金被低估了，我希望这个价值能被释放。当然没有人能预测下一次黄金牛市何时开始，但请参见我在第3页上关于新牛市确实开始的可能性的评论。所以我’我的意思是我建议您耐心等待一段时间。

问：当金价开始上涨时，我希望那些处于亏损状态或以当前价格勉强获利的边际矿业公司的股票会比其他公司好。你同意吗？

答：是的，您已经提出了一个好要点。边际矿业公司的确可以利用金价，这意味着这些公司的收益增长百分比将比那些仍在盈利的公司更大。但是在选择矿业公司股票时要考虑一个更重要的问题 –对冲头寸和政策。对冲仓位可以完全消除地雷’对黄金价格的杠杆作用。因此，我一直在这些信件中建议将注意力集中在没有或几乎没有远期销售的矿业公司上，即那些很少或没有对冲的公司（参见我最近在第283号信件中的建议）。

问：您是否推荐任何黄金共同基金？

答：我不’请密切关注所有的个人共同基金，所以我不’没有名字值得推荐。但是，目的是选择对黄金价格具有杠杆作用的优质股票，无论您是单独拥有这些股票还是通过共同基金拥有这些股票。因此，我将避免那些大量投资于对冲公司的资金，而将精力集中在那些拥有大部分资产的公司中，而对冲公司却很少或根本没有对冲，就像我所建议的公司一样。因此，请查看不同基金的投资组合，以了解哪些基金对持有对冲头寸的公司进行了大量投资。致电各种黄金基金的客户支持，以查看该基金是否有投资于被对冲的矿业公司的政策。

问：澳大利亚的Centaur Mining是否因为其对冲头寸而宣布破产？那其他套期保值者呢？不断上涨的黄金价格将对他们的对冲账本和股票价格产生什么影响？

答：我知道他们的对冲书很好地在水下杀死了半人马座。澳元及其对冲的问题在于，随着澳元贬值，他们亏损了，导致金价以澳元计算上涨。最近美元黄金价格的上涨只会给这些公司带来更大的压力。他们现在应该掩盖这些树篱，以将它们完全封闭。但是，由于大多数情况下他们的套期保值账本被淹没了，所以他们没有买回这些套期保值所需的现金。因此，澳大利亚矿山的困境应该加剧，我将避免在那里的所有矿山，但诺曼底除外，诺曼底矿山是我推荐的矿业股之一。

问：最近Comex股票下跌的意义何在？

答：Comex的库存已降至832,027盎司，几乎是几个月前的一半。一世’我一直在密切关注这些数字，因为我确实认为这一缩水对金价具有重要意义–读那意味着牛气。您可能还记得，1999年7月至8月，Comex股票大幅下跌，然后在1999年9月21日英格兰银行出售股票之后开始大涨。如读者所知，我认为380美元是今年的现实目标，而Comex的这一活动再次证实了我对金价上涨的期望。既然我们已经抽出272美元，我相信一场大的反弹已经开始。

问：我听说从Comex股票中流出的黄金将流向伦敦。有什么原因吗？

答：黄金将运往伦敦，因为那是金属短缺的地方。金银银行渴望获得流动性，这解释了为什么黄金利率在通常如此长的时间内保持如此之高的原因。因此，金银银行正努力获取尽可能多的金属。我认为这种金属不会因任何美国特定的原因而去伦敦（例如关闭这里的黄金市场）。

问：您能解释一下过去几个月黄金矿业股的相对实力吗？

答：没有指标是绝对可靠的，但是我认为这样的活动是可靠的，因为我的经验向我证明，矿业股的相对强势是聪明的钱正在积累这些股的迹象。在牛市中，随着金价上涨，矿业股的涨幅将高于金银本身的涨幅。这种现实吸引了精明的钱吸引股票，并且由于股票的流动性不及金银本身，因此精明的货币积累变得显而易见。–正如我们所看到的，股票的表现优于金条的价格。

问：如何购买金条？

答：我可能花几天时间回答这个问题，有很多不同的选择。我的经验法则是，鉴于您要兑换黄金的金额，应尽可能购买最大的金条/硬币。原因是，使用更大的棒材，您可以获得更多的金属成本（即，制造成本相对于更大棒材的价值百分比而言较小）。买黄金最便宜的方法之一就是接受Comex现货合约，但是按当前的黄金价格，您必须要拿出大约28,700美元。如果您想以便宜的方式购买少量金属，请检查以下所列的Cambios 金币，我的互联网投资。