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中央银行Poppycock

詹姆斯·特克 2002年2月20日

2002年2月20日–在短短的几周内,英格兰银行将结束自1999年开始的双月黄金销售。’我一直在考虑下个月即将到来的最后一次销售。和我’ve been asking myself, what do the 中央银行 have planned now? 什么 will be their next scheme to keep the 金 price from exploding upward?

I’只能针对此问题提出两个答案。和我’ve排除了其中一种。

首先,央行可能再次威胁国际货币基金组织(IMF)的黄金衰落。但是我认为这种可能性不现实。 IMF卡之前已经玩了太多次了,所以大多数人都会把它看作是谈论金价的另一个空洞策略。

什么’更重要的是,中央银行家已经被这种策略烧死了。罗伯特·鲁宾(Robert Rubin)仍是美国财政部长时,代表政治派系双方的国会内部一个不太可能的联盟聚集在一起,阻止了当时清算IMF的尝试’s 金 . So I don’认为央行将在短期内使用IMF卡。

因此,我一直在考虑和考虑第二种方案。就是有些中央银行宣布将出售黄金,就像英格兰银行一样,而澳大利亚储备银行在此之前也这样做。在此之前,还有其他所有宣布黄金销售的国家,包括荷兰中央银行和比利时中央银行。由于销售量长,如今中央银行的储藏量比十年前要小。因此,我认为只有两个合乎逻辑的销售候选人– Banca d’意大利和德国央行。

我选择这两名候选人的原因非常清楚。为了使公告对市场产生一定影响,必须有一个拥有大量黄金储备的大型中央银行。在大型中央银行中,’没有发布任何消息?只有三个–德国人,意大利人和法国人。

法国人赢了’浪费了他们的金子。任何买卖都将违反其既定政策,因此只剩下德国人和意大利人。在这两个中,哪个更具有卖金的动机?

好 ,没有一家意大利银行在金银市场上扮演主要角色,但是德国德意志银行’最大的银行,是主要参与者。同样,德意志银行被认为是空头头寸很大的银行之一,正在与操纵金价的各个政府合作。值得注意的是,德意志银行是Reg Howe的被告之一’的诉讼。显然,德国央行有动机保持金价操纵计划到位,以帮助自己的一个银行,即德意志银行。所以现在发生了。

在接受彭博电视台采访时,欧洲央行理事会成员恩斯特·韦尔特克(Ernst Welteke)也是德国央行行长,对德国发表了以下评论’s 金 reserves.

“我们在德国联邦银行拥有大量黄金储备,如果黄金价格上涨,我们当然很高兴。那表明你不应该’不要在错误的时间卖出黄金。

目前,各国中央银行之间达成一项限制黄金销售的协议。这是明智的,因为如果我们都出售了中央银行的黄金,我们会使黄金价格暴跌。那不会’才明智。但我可以想象,我们会慢慢出售其中一些黄金,然后将收益再投资于支付利息的资产。

我们绝不应出售黄金储备以偿还联邦债务或为新支出提供资金。充其量,我们应该利用利息来减少债务。“

这句话充满了旧的食堂,是可笑的。德意志银行是世界上最大的黄金贷款人之一,而它的头说黄金不会’不赚利息?而且,上次我检查这些是德国’的黄金储备,而不是德国央行’s reserves.

这些评论进一步缺乏可信度,因为没有分析。例如,在过去一年中,德国的价值’以德国马克计算的黄金储备增加了21%。韦尔特克先生将把收益用于何处才能获得比这更大的回报?

显然,韦尔特克先生是出于某种别有用心的动机,而不是采取一些有益于德国人民的行动。如果他有良好的动机,他会提供一些理由来拒绝黄金。

我对他的评论的解释对金价非常乐观。这里’s why.

I’我们在这些信件中提供的证据表明,德国约有一半’该公司3400吨的黄金储备已被借出,另一半现在位于西点(West Point),已交换了1,700吨美国黄金储备。借入黄金的金银银行已将1,700吨借出的贷款出售给市场。–不能两次出售。

假设大部分黄金可能已借给德意志银行并非没有道理。因此,德国联邦银行现在没有强迫偿还这1,700吨,而是对德意志银行说, 唐’t worry, we’让你摆脱困境。只需用美元而不是盎司偿还我们。我认为德国央行的这一宣布承认黄金市场上的巨大空头头寸。因此,该公告代表了一个重要的转折点。这是中央银行操纵黄金市场结束的开始。

早在1998年,当澳大利亚储备银行宣布他们已经使该国大部分地区陷入困境时,市场就震动了’的黄金储备。然后在1999年,当英格兰银行宣布其计划将英国黄金储备的一半以上作废时,市场再次陷入动荡。因此,相对而言,对德国央行公告的反应确实不温不火,黄金仅下跌了5美元左右。我以市场的反应为依据,证明中央银行’计划快要结束了。市场称德国央行’虚张声势,这是虚张声势。因此,黄金即将恢复其上升趋势。

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