审视黄金矿业股

2005年5月23日–在上一封信中，我提请注意两个图表，它们显示了相互矛盾的图片。第一张图表（最新出现在362号信函中，但在此处包括并在此处更新）显示主要黄金矿业股票的XAU指数已突破其4年上升趋势线。显然，’对于矿业股而言，这不是一个好兆头。

我使用的第二张图表以黄金表示XAU的价格，黄金当然是指数内股票的主要产品。对于此图表，我以金币的形式计算XAU的价格。

金币是一克黄金，是我公司GoldMoney.com的帐户单位。每金衡盎司有31.1034克。因此，价格为417.40美元（星期五’的收盘价（以盎司为单位），一克等于13.42美元。

我在上一封信中提供了一个月度图表，显示了XAU’金币的价格。以下包括每周图表，基于周五收盘价。

通过这种措施，目前购买一台XAU大约需要6克。确切价格确定如下。

The XAU closed Friday at 80.73, which divided by $13.42 equals 6.016gg per XAU. Based on historical comparisons, 日 is price is 非常便宜. Consequently, because 日 ey are so low priced, 日 e 金 矿业股 represent 物有所值.

在最后一封信中展示了这两张冲突的图片之后，我问这是什么意思？我的结论是黄金股票很便宜，但它们可能还会变得更便宜。”那正是发生了什么。

当最后一封信写到星期五时，XAU从83.51下降’收盘价80.73，跌幅约3.3％。实际上，XAU实际上 玫瑰 过去一周。 5月16日低点 ^日 是78.73，比上一个字母下降了4.8％。

我想仔细研究一下此分析，以便更清楚地解决这两个黄金开采股票图片之间的冲突。我们应该在哪种观点上放更大的信誉？

作为天性的价值投资者，我’会告诉您，我在第二张图表上投入了更大的赌注。对我而言，价值比价格趋势更重要。但是，即使第一个图表也可能被视为是正面的。

从该图表可以看出，XAU的4年上升趋势显然已被打破。过去几周的下跌是无情的，这导致XAU突破了其上升趋势线。但是，我想指出一些可能非常积极的关键点。

最重要的是，XAU并没有（至少还没有突破）其2004年5月的低点78。这一点很重要。直到78被打破之前，没有人可以宣称XAU处于新的长期下降趋势中。的确，空头最糟糕的说法（至少到目前为止）是XAU处于112至78的交易区间。通过这种分析，XAU处于交易区间的底部，这对交易者和投资者都是利多的，当然前提是交易区间底部的支撑仍然成立。

其次，请注意过去几个月形成的模式与2004年1月峰值之后发生的模式相似。高峰之后立即出现短暂的急剧下降，然后反弹。在这两种情况下，此反弹之后均急剧下降至78。

因此，这种分析引出了一个问题：XAU是否会重复其在2004年5月达到78并在接下来的几个月中攀升至其交易区间顶部112处之后所做的工作？我们不’当然知道这个问题的答案，但我们确实知道，黄金开采股票很便宜，这使我回到了第二个图表。

我认为，仅说黄金库存是足够的。‘good value’ and ‘very cheap’当XAU的价格低于6gg时。它’这还不够，因为股票当然有可能在一段时间内保持便宜，并且不会从价格上涨中产生任何回报（我’m从该分析中排除股息）。我们可以在上面的图表中看到XAU达到然后跌破6gg价格的几种情况，最近一次是在上周。重要的一点是，达到6gg价格后会发生什么。换句话说，购买小于6gg的XAU是否具有良好的投资意义？

为了回答这个问题，我分析了用于编译第1页图表的数据。自1992年1月2日以来的699周中，基于星期五的收盘价（不包括达到该价格水平的最近两个星期的4月和5月），XAU仅46周的时间不到6gg。那’仅6.6％的时间；很明显，XAU的成本很少低于6gg。

结果本身表明，当XAU的成本低于6gg时，它代表了卓越的价值。换句话说，这种情况很少发生。但是重要的是此后会发生什么。因此，我分析了XAU小于6gg之后的结果，以获得52周后的年收益率，结果令人震惊。

在46个实例中的45个实例中，以美元计算的XAU一年后更高。什么’更进一步，平均美元收益为21.6％。唯一的亏损期是-5.1％。最大的单项收益为52.6％，同样值得注意的是，在46个实例中有22个实例的52周收益大于20％。

这些结果为投资者和交易者都提供了好消息。尽管过去的结果不能保证未来的回报，但前者仍然知道当XAU小于6gg时，他们正在购买廉价的矿业股。后者知道当XAU小于6gg时购买黄金开采股票是一个很好的交易机会–买入矿业股票并在一年后出售，因为如果历史继续重复与过去相同的回报模式，它们将在46个实例中的45个中产生诱人的回报率。

因此，总而言之，无论您是投资者还是商人，我都建议您购买我的首选股票上的黄金矿业股票。就像过去的经验所暗示的那样，我希望从现在开始回望一年，这将被证明是一个很好的，有利可图的建议。