的‘逃离美元’ Accelerates

2003年12月22日–对于经济学家来说这很容易– like generals –陷入了上一场战争的陷阱。通货紧缩和通货膨胀造成了上个世纪的巨大货币动荡。因此，当今大多数经济学家将辩论集中在这两种货币问题上确实不足为奇。

不幸的是，这些经济学家通过回顾而不是向前看，错过了对美元的真正威胁。它’不是这次最重要的美元供应，而是美元的需求。

有两种简单的方法可以解释这一点。首先，每种商品都有自己的供求关系。现实是经济学的基本原理。然而，鲜为人知的是，货币也有其自身的供求因素。

我们知道货币供应量’是美联储报告的M1，M2和M3。但是经济学家没有手段来准确地衡量货币需求。

他们没有抛弃需要可靠统计输入的各种数学模型，而是通过假设货币每年增长2％来很大程度上忽略了货币需求。而且在大多数情况下，这种假设对大多数经济学家来说已经足够了。但“most of 日e time”正如我们现在发现的那样，时间并非总是如此，这使我回到了第二点。

即使我们无法衡量需求，我们也可以推断需求的变化。例如，请查看随附的图表，该图表绘制了1975年以来每个月末M3的同比增长。

整个1990年’S，M3增长加速，货币供应量不断增加。通过Y2K的方法，该增长达到两位数，达到1970年代和1980年初的水平’s。但与当时的结果相反，1990年的两位数货币增长’不会产生两位数的通货膨胀，除非当然可以衡量诸如股市之类的金融资产的价格上涨。

换句话说，1990年的无限和过度’通货膨胀造就了股市泡沫。但是，随着最近三年M3增长率也开始下降，这种泡沫破裂了。最近，这些增长率急剧下降，这就是我想提出的需求点。

M3的增长速度还不够快。我们知道这是真的，因为美元’对世界的汇率’其他主要货币正在下跌。这一观察结果意味着，美元需求的增长速度（如果根本没有增长；实际上可能由于无法衡量而实际上正在下降）要比美元的供应增长慢。或者用另一种方式说明这一点，美元供应的增长并未迅速收缩，以至于美元无法维持其对世界的购买力。’其他主要货币。因此，自从第一次发现这个问题以来，我们已经看到了几年来的呼吁，‘逃离美元’。对美元的需求正在下降。

鉴于这种现实，美联储有多种政策选择可以防止美元崩溃，这显然是其目标。从广义上讲，这两种选择是国内和国际行动。

国内的替代方案是更快地降低美元供应的增长率，和/或增加美元需求。后一个目标通常是通过提高利率来实现的。

但是，由于其目的是确保经济复苏步入正轨–不管这些曲目有多不稳定– 日e Fed’的手被绑住了。它必须不断向系统中注入资金，因此它可以’不要太紧缩货币供应。什么’s more, it can’提高利率。高利率不仅会导致房地产泡沫破灭，还会进一步阻碍联邦政府的发展’已经不稳定的财务状况，而每种结果都会损害经济复苏。因此，美联储必须寻求国际解决方案，但这也是供求问题。

国际对美元的需求–像国内同行–主要依靠美元’的利率，我注意到可以’不被提出。因此，美联储剩下的唯一选择就是供应，但是在这里我不是指美元供应。相反，我指的是欧元，瑞士法郎，日元等的供应，这是美元与持有人竞争的货币。

流行的经济学理论认为，如果可以增加这些货币的供给，那么美元将停止对它们的贬值。换句话说，通过创建太多欧元，瑞士和日元来贬低欧元，瑞士和日元，美元兑这些货币将升值，或者理论如此。我们很快就会发现这种理论是否正确。

负责这些货币的中央银行正在迅速增加欧元，瑞士法郎和日元的供应。例如，瑞士法郎的供应量正以接近两位数的增长率增长。瑞士法郎和其他货币的贬值是否足以引起对美元的需求上升，从而使美元在外汇市场上停止下跌？我们不’尚不知道该问题的答案，但所附的瑞士法郎图表对这一问题提出了一些有趣的看法。

在2001年6月25日的第286号信中，我出示了这张图表并写道：“美元无法在上一次上涨中创出新高，这表明其趋势正在逆转。因此，预计美元在接下来的几周内随时会逆转走势，结果瑞郎将上涨。法郎的目标是我在图表上所占的右肩，即1.30-1.20瑞士法郎区域。“

好吧，我们来了。瑞郎上周接近1.24瑞士法郎，收于1.2596瑞士法郎。该图表上的目标已经实现，瑞士法郎是否会逆转走势？美元准备好反弹了吗？

We’我会在适当的时候看到，但这是我的期望。如果美元兑瑞士法郎上涨，那将是资本管制的结果，这是我在6月16日发表的观点^日 参见第326号信。如果瑞士继续贬值本国货币（如果欧元和日元以及货币快速增长的其他货币也继续贬值），结果将不会是美元需求的增加。 ，但黄金需求增加。实际上，这就是用瑞士法郎表示的黄金图表所显示的内容（此图表显示在12月20日^日 在GoldMoney.com发出警报）。

通过扩大欧元，瑞士法郎和日元的供应量，各国央行行长正试图采取新的策略来挽救美元，但他们只是在给猪涂口红。所有本国货币均为法定货币，因此容易受到政客的滥用。但是我们知道如何应对，那就是继续持有金币作为我们的主要货币形式。