您可能会想一个问题:黄金是商品吗?
更重要的是,我们是否将黄金称为商品对黄金业造成损害?这些听起来像是愚蠢的问题,但请听我说。
上个月,我作为主旨发言人参加了在新加坡举行的亚洲采矿会议。在许多演讲中,提到了黄金以及铅,锌,铜和许多其他商品,包括大豆和其他农产品。然后,这些演示文稿查看了年度供需数据,以分析其价格。
供需之间的相互作用显然决定了物品的价格。尽管年供应量是商品价格的重要因素,但新开采的黄金的年供应量对金价没有太大影响。黄金的真正供应是其地上的存货,几乎所有这些都可以在通知后立即出售。这个 地上股票 是历史上所有开采的黄金,并且随着新矿产量的增长,其年均增长率约为1.75%。
地上黄金储备及其相对较小的,稳定的年度增长是使黄金与商品区分开的显着特征之一,因为它们被消耗和消失。黄金不会被消耗,也不会消失。它积累了。
整个历史上开采的所有黄金仍然存在。它形成了大约170,000吨的地上资源,如果将其加工成一个大立方体,可能会在埃菲尔铁塔的拱门下滑动。
还有其他一些与众不同的特征使黄金与商品区分开。例如,黄金没有不同的等级。罗马人2000年前开采的黄金不仅仍然存在于地上,而且与当今世界开采的黄金完全相同。
黄金也不会随着时间而变质。它不会腐蚀,生锈或损坏。
显然,黄金与商品有很大的不同,因为黄金无法与黄金的属性相匹配,因此黄金是特殊的东西。但是,黄金还有另一个特征,无疑将其与商品区分开来。黄金有利率。
将来交付的黄金价格要比今天交付的黄金价格高。这种结构称为contango,价格差就是黄金的利率。没有商品-甚至没有其他有形资产-都没有利率。
虽然有时商品以浓汤交易,但它们也以现货价交易,并有大量的仓储成本。相比之下,相对于所存储的价值而言,存储黄金的成本是无关紧要的。
例如,伦敦金属交易所(London Metal Exchange)每年收取约4%的铜存储费。 金币中的黄金存储 可以低至每年0.0012%,低于某些银行收取的支票账户费用。同样,黄金是不同的。
这是我的意思。像商品一样,黄金是有形资产,但它是独特的有形资产。黄金具有将其与商品区分开的属性,因此不能被视为商品。甚至也不应将黄金称为商品,因为忽略了那些使黄金与商品不同的独特特征,从而贬低了黄金的特殊地位。
黄金和商品所共有的唯一特征是它们的有形性,这是所有真实事物的本质。黄金是具有卓越品质的独特有形资产。
那么,如果黄金不是商品,那是什么?黄金就是金钱。