每种金融工具的每个牛市都有三个阶段：
- 通过所谓的“智能货币”积累了被低估的资产，这种资产可以识别出低估的价值，
- 随着上升趋势获得越来越多的关注，公众参与度也在不断提高，并且
- 不可避免的投机活动会导致资产高估并最终恢复新的下降趋势。
黄金现在处于第二阶段的初期。
黄金价格从2015年12月的低点1050美元起一直处于上升趋势中。这种攀升发生在多年基数内，在此期间积累了黄金，因为它曾经而且仍然被低估了。随着今年金价突破1300美元，其2年基数现在应该被视为一个发射台，随着第二阶段不可避免地转变为第三阶段，它将在未来的几个月和几年中带走更高的黄金价格。更高的价格取决于中央银行做。
目前，中央银行希望增加通货膨胀，而通货膨胀正在加剧。 2017年，原油价格上涨了12.5％，该价格是通胀不断上升的可靠预测。今年，它已经上升了6.4％。
中央银行通过各种削弱各银行所管理的本币购买力的政策，积极追求其通货膨胀目标。因此，为了保护他们的财富免受通货膨胀和其他使人们在日常交易中需要持有和使用的货币贬值的政策的破坏，他们通过购买黄金和白银来保护他们的购买力，正如历史一次又一次证明的那样，这是合乎逻辑的反应。
如果中央银行继续执行降低本国货币贬值的政策，那么预期金价会更高。但是，再次高出多少取决于每个中央银行吃掉每种国家货币的购买力的严重程度。
它还取决于另一个基本要素。 黄金的公允价值是多少？
我使用基于历史结果的数学模型来计算黄金的价值。这些模型在我的最新书中有所说明， “金钱泡沫：在泡沫破灭之前该怎么办”。使用这些模型，我们可以计算出当前的黄金公允价值约为每盎司11,000美元。
金价上涨8倍达到这一水平可能听起来令人震惊。但是，与黄金的24倍（从35美元到850美元）相比，这是相当适度的’1968-1980年的牛市。如果我们以1050美元作为计算11,000美元黄金公允价值的计算基础，那么历史价格涨幅也大于10倍涨幅。
在1912年的国会证词中，当时的主要金融家摩根大通（JP Morgan）说：“金钱是黄金，仅此而已。”从他的见解中，我们可以得出结论，美元是一种代替金钱的流通货币，即黄金。当黄金达到第3阶段时，会弹出“钱币泡沫”。
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本文于2018年2月5日首次发表在《国王世界新闻》上。
我的目标是与您分享我对黄金的看法，近几十年来，黄金已成为世界上最容易被误解的资产类别之一。对黄金的这种低水平的了解为每个真正了解黄金和金钱的人提供了绝佳的机会和竞争优势。
