– A Primer

2003年10月6日–上周五纽约黄金交易价格较上一交易日下跌13.70美元后，路透社的一篇文章给出了以下黄金原因’s rout: “纽约黄金下跌3.5％ on Friday as the first rise in U.S. payrolls in eight months lifted anxiety about economic growth and undermined the safe-haven case for bullion days after it had hit 七年高点.”

我想他们的观点听起来很合理，尽管我认为最近“seven-year highs”黄金更能说明黄金’比任何一个月的前景’的经济数据。但是，不管路透社的结论是否具有经济意义，工资数据都是在上午8.30公布的，黄金’s sell-off didn’直到下午12点10分开始，差不多是四个小时之后。因此，我们是否看到对数据的膝关节反应延迟？还是其他因素在起作用？

我认为，显然是后者。现在正变得众所周知‘secret’各国政府正试图通过积极干预黄金市场来管理金价，周五’交易是他们喜欢自由市场过程的一个很好的例子。对于那些有兴趣学习政府如何干预黄金市场的人，这里有一些提示。

（1）与代理一起工作。 美国外汇稳定基金是政府的牵头机构’的操纵努力，但无论它是介入货币市场还是黄金市场，它都不会直接直接进入市场。它与代理一起工作以掩盖其足迹。机密的ESF下达命令干预纽约联邦储备银行，后者对美国政府进行所有干预，并下达所有在美国市场时段执行的外国中央银行订单。

当被问及其活动时，FRBNY从未透露其行事对象，声称其账户协议对它具有约束力，以尊重其客户的机密性。但是，这种方法仍然不足以掩盖ESF以及各种干预以扭曲正常市场力量的政府的踪迹。他们想要更多的掩护，因此FRBNY向纽约大型银行下达了这些政府煽动的交易指令。由于这些银行的交易量如此之大，因此逻辑上是，在这些银行处理的巨大订单流中，政府的交易将被隐藏。

这条攻击线掩盖了政府’的行业工作，除非政府’订单如此庞大且单方面，以至于压倒了正常的市场力量。因此，有理由认为，在特别关键的市场关口以及在政府干预的不寻常时刻，像摩根大通和摩根士丹利这样的银行在黄金市场的卖方反复和持续地进入。这个邪恶的联盟，也被称为华盛顿/华尔街轴心，表明这两个部队为了彼此的共同利益而相互依存。充当政府代理人的银行旨在尽其所能赚钱，即使这意味着采取卑鄙的措施，对政府干预时那些不了解的人来说是不公平和有害的。就其本身而言，政府的目标是使市场偏离正常运转。政府为什么要这样做？

由于市场价格传达信息，因此有时信息与政府希望我们听到和相信的信息背道而驰。因此，政府通过阻止市场提醒我们政府不做的市场信息来干预市场’不想我们听到。例如，我们都知道，金价上涨的消息意味着美元正处在艰难时期，这是有用且重要的知识。但是政府更关心的是保护自己的利益以及帮助其操纵市场的银行的利益，而不是让我们收到有用的市场消息来帮助保护我们的财富。

（2）等到伦敦市场收盘后，因为时间更改是纽约时间中午12:00。伦敦市场基本上是实物黄金的市场，而纽约交易纸，这只是承诺支付黄金的承诺。那里’这两个市场之间的差异很大。操纵纸张很容易，因为政府要做的就是创建这些纸张承诺‘out of thin air’就像他们一直干预外汇市场一样。但是政府不能创造实物黄金‘out of thin air’.

因此，他们倾向于远离伦敦市场，只少量地将实物黄金投入其市场干预中，因为一旦他们脱离实物（或不愿使用所剩资产，1971年尼克松总统就是这种情况），他们的干预游戏结束了。

上周五，伦敦黄金收盘价为382.75美元，仅比纽约收盘价高1½小时后，上涨了13.35美元。显然，政府通过其合规的银行代理商仅轰炸了造纸市场。

（3）在星期五下午进行干预 为了从您的干预中获得最大的影响。原因很明显，因为纽约时间中午12:00后，不仅伦敦关闭，世界其他地区也关闭。纽约的今天下午代表着市场上流动性最少的时刻。因此，如果政府干预者想要‘他们的钱更多的爆炸’，他们可以在世界其他地方入睡或已经度过周末时得到它。

周五下午纽约市场的主要特征是有限的流动性，使干预者更容易获得更大的价格波动，从而给他们带来必然的收益。价格大幅度波动可能会使人们感到恐惧，特别是当他们整个周末都在考虑和担心下周会带来什么时。这一结果使政府更加受益‘bang for their buck’.

（4）继续销售& selling。当您在星期五下午干预市场以迫使市场走低时，您开始卖空。因为您是政府，您只是在创造承诺以支付黄金‘out of thin air’，您只要继续买卖就可以了，直到您击中了市场上的关键卖盘为止。毕竟，谁来给政府追加保证金呢？因此，对政府承诺出售多少纸没有实际限制。那么他们卖多少钱？很简单，他们卖出足够多的东西，直到完成任务，这会拉低市场。但是他们也利用市场本身来帮助他们实现降低金价的目标。这是他们的方法。

众所周知，378美元已成为重要的支撑点，因此，很明显，大量多头将卖出止损设在该水平之下，或打算在该水平被突破时进行卖出。所以让’s假设政府开始买卖，并且在周五的午后交易中拿到20,000张合约，迫使市场下跌至378美元的水平。政府’销售已经完成。它的任务得以实现是因为当价格突破378美元时出现了新的卖盘。现在，多头开始卖空以减少损失或保护利润，从而拉低了市场。

随着市场进一步跌破378美元的支撑位，越来越多的止损产生，因为政府开始的滚雪球现在正以其自身的势头向下滚动。然后政府干预者介入并慢慢开始回购他们的20,000张合约空头‘paper 金’黄金价格下跌时的位置。他们购买多头现在出售的产品，从而使政府能够弥补空头头寸。

最终的结果是，政府在一天之内没有头寸，并且假设他们平均赚了8美元/盎司（这在星期五是不合理的假设）’s（$ 13 drubbing），政府从多头口袋中掏出了1600万美元–掠夺与代理银行分裂的利益。对于政府而言，更重要的是，它实现了其主要目标，即通过迫使较低的金价来扭曲自由市场进程，从而再次阻碍了市场消息：美元陷入困境，人们应该储备更多的钱。黄金在未来的艰难时期。政府做到这一点时无需使用一盎司的物理金属。

以便’他们是如何做到的。今天晚些时候Comex报道时将提供进一步的证据’未平仓头寸下降。它可能不是20,000张合同，但如果少于12,000张，我会感到惊讶。但如果跌幅少于8,000张合约，则以周五为准’估计有16.5万份合约（其中125,000份显然是在政府开始干预之后的12.10份合约），那么空头就成了真正的麻烦。

未平仓头寸的小幅下降将意味着周五很少有多头被吓出市场。’的价格暴跌，因此多头一直在寻找更高的价格。在这种情况下，拥有巨大头寸的短裤变得更加脆弱。此外，如果未平仓头寸减少了不到8,000张合约，则寻找黄金快速反弹，回到过去四周的375美元至385美元范围。

我上面有讨论过的证明政府干预的文件吗？否，但是证据是我在过去几年中发展起来的（请参阅 www.shahamh.com）， www.GATA.org雷·豪（Reg Howe），请参阅 www.goldensextant.com），弗兰克·韦内罗索（阅读本文 点击这里 ）以及许多其他内容不仅庞大而且引人注目，而且这一证据还在继续增长。什么’s more, I’我刚刚做了一个新发现，但让我从一些背景知识开始。

早在2000年12月，我就写了“吸烟枪”并注意到美联储在其每月公布的美国黄金储备量之间的差异 公告，其中包括“gold held by the ESF”报告中的内容，以及美国财政部每月发布的黄金存量 公告。这两个报告是不同的，确定了ESF在月末记录日期存在差异，实际上是从月末开始的每个月，持有ESF黄金或欠金（因为某些月份的差异是负余额）。 1996年至我的2000年12月出版。

在我的发现发表后不到两个月，美联储于2001年2月莫名其妙地更改了其黄金储备的报告，以删除对ESF的任何引用，从而使其记录的美国黄金储备的规模等于美国财政部。’的报告。我的文章报道了美联储的仓促变化“美国正在发生什么’s Gold?“.

事实之后‘adjustment’鉴于政府感到有足够的压力迫使他们进一步掩盖ESF的踪迹，从而对美国政府的报告做出令人尴尬的改变，因此，美国政府的报告是暴露的。但这似乎是进入影子ESF的小窗口的尽头，因为美联储不再报告美国的黄金储备和ESF’的黄金余额。还是我想。

最近我正在分析美联储’公司在2002年年度报告中发布的经审计的资产负债表，我注意到这种差异再次出现。截至2002年12月31日，美联储的黄金证书帐户报告金额为110.39亿美元，但同一天，美国财政部 公告 报告称美国黄金储备为110.43亿美元。以记录这些条目的42.22美元的账面价值计算，当天的黄金差异为94,741盎司。这两份报告出现这种差异的原因是什么？

显然，这种差异是ESF持有的黄金重量，美联储曾在其月度报告中 公告。两次报告之间的分歧再次出现，因为美联储可以按月报告 公告 它想要包含的内容，或者在这种情况下，排除的内容。但是它不能排除ESF对年终财务报表的影响，因为如果这样做，它的审计师毕马威（KPMG）不会在审计中给出无保留意见。因此，即使美联储（大概是在ESF的指导下）试图通过更改每月未经审计的报告来改写历史，但最终他们以失败告终，因为他们对黄金市场的操纵现在已经暴露在美联储中。’的经审计的财务报表，这引起了一个有趣的问题。

美国政府对黄金市场的公然管理是否意味着我们不应该购买黄金？绝对不是，除非您宁愿依靠政客们的空洞承诺，而不是依靠可靠的黄金信誉。而且，无论星期五等短期因素如何，’黄金在纸市场上的交易行为，请考虑考虑黄金的重要长期情况。最近，基金经理约翰·恩布里（John Embry）对其进行了精彩的总结。他的文章– “拥有黄金的15个根本原因” –已被发布到GoldMoney网站上，因此无需说，除非说黄金的长期潜力确实非常可观。约翰各 ’十五个原因本身就提供了足够的动力，可以在您的现金流量允许的情况下每月继续购买和积累黄金。

总而言之，政府操纵者及其银行代理在周五赢得了另一场争夺战，以保持金价的控制。但是，很明显，他们正在输掉这场战争。

自四年前触及252美元以来，黄金一直处于主要牛市中。全球范围内有稳步而有弹性的从本国货币向黄金的迁移，鉴于所有根本原因使黄金优先于任何本国货币，我认为黄金’主要的牛市将继续。

因此，星期五’挫折将很快被遗忘，虽然看到任何市场被政府以这种方式破坏都是令人痛心的，但它有一个光明的一面。星期五 ’毫无疑问，深夜的抛售使人们对政府对黄金市场的操纵持怀疑态度。是的，即使政府似乎干预了每个市场，但仍有一些人相信政府不会’干预黄金市场。但是，这一群体的数量正在迅速下降，这不仅是因为像周五那样的公然操纵。另一个因素在起作用。

所有要做的就是看美元及其黯淡的前景。鉴于未来的遗憾，难怪人们越来越多地使用黄金，这解释了最近“seven-year highs”路透社文章中提到的黄金当人们看到美元的走势时，无论政府如何操纵，他们都会选择黄金。美元购买力的持续破坏和黄金的相对低估越来越使黄金成为审慎的选择。