原油比黄金更珍贵吗？

2005年4月11日–原油专家马特·西蒙斯（Matt Simmons）正成为许多人的熟悉名字，尤其是随着原油价格的上涨。他曾在许多金融出版物中登载，并出现在CNBC上。

作为位于休斯顿的西蒙斯的所有人&Co.，他对原油的看法广受尊敬，其中一个关键方面是地下储量中的石油比大多数人认为的少得多。他认为，特别是沙特阿拉伯已经达到或至少非常接近其油田可能的最大产量，因此，其原油产量应很快开始下降。换句话说，沙特储备的枯竭速度超出了大多数人的预期。他就此事向沙特阿拉伯人和其他任何人提出挑战，以证明他错了，但到目前为止，没有人提出这一挑战。

自从一年多以前荷兰皇家壳牌公司宣布高估了其报告的储量以来，围绕原油储量的问题对我来说非常重要。我在采访中指出了这一点 巴伦 ’s 去年秋天。我认为壳牌重述为“wake-up call”没有无限的原油价格低于每桶50美元。

结果，原油价格升至50美元以上对我或这些来信的读者来说都不足为奇。这是可以预见的，但是关于原油的未来还能预见到什么呢？也许超出我们的想象。

在1940年’一位叫M.金·哈伯特（K. Hubbert）的地质学家– and accurate –预测。在1940年为壳牌石油公司工作时’他注意到，各个油田的原油生产均反映出正常的钟形曲线，当钟形曲线达到峰值时，该油田约有一半的石油已枯竭。

遵循公认的数学原理，他随后推测任何一组油田的石油生产也将遵循钟形曲线。因此，在1950年’他预测，美国境内的累计油田组将在1970年达到最高产量’s，然后下降。

有趣的是，他对未来20年的预测被证明是准确的。美国达到了所谓的‘peak 油 ’ in the 1970’正如Hubbert所预测的那样’钟形曲线。因此，将这一概念再向前推进一步，就可以预测到世界范围内累积存在的那批油田何时到达‘peak 油 ’?

我一直在思考这个问题，因此，我非常感兴趣地阅读了西蒙斯的著作。沙特阿拉伯的大油田是否有可能达到或接近生产高峰，如果有的话，它们是否会下降？这是否意味着世界’的石油产量达到了休伯特’s peak?

I’留给地质学家回答这个问题，我们是否处于所谓的‘peak 油 ’. But given the record high price above $58 per barrel recently recorded, it may seem to many that 峰值油 has indeed been reached. However, like so many things in finance, a closer examination reveals some interesting results. We can predict when 峰值油 arrives by using a methodology other than bell-shaped curves. We can look at the price of crude 油 in terms of 金 .

过去一周，原油价格攀升至每桶58美元以上，创下以美元计算的历史新高。有趣的是，它在金币方面也创下了历史新高。因此乍一看似乎原油变得昂贵。但是我想更全面地探讨原油价格，以回答以下两个问题。原油真的变得更昂贵了吗？还是黄金只是被低估了？看下面的图表。

该图表以金克（1克黄金和我创建的公司GoldMoney.com所使用的单位）为单位，显示了1945年至今的原油价格。在将近60年的时间里，原油的平均价格为每桶2.2希格，这与当时的价格相当接近，而美元仍以黄金来定义。

尼克松政府打破美元汇率后’由于1971年8月与黄金挂钩，原油价格在每桶约0.9gg至4.0gg之间波动。但最重要的是，尽管存在价格波动，但在此图表所示的近60年中，黄金在很大程度上保持了购买力。

Presently, as we can see on the chart, crude 油 is at a record high 金 gram price, just as we know it is also at a record high in 美元 terms. Therefore, because 油 is becoming more expensive, it appears that maybe 峰值油 is indeed being reached. In other words, the price is rising because supply is limited and demand has not yet abated. But before we conclude that 峰值油 has been reached, there are a couple of things to consider.

首先，石油真的那么贵吗？还是黄金太便宜了？显然，考虑到中央银行对黄金市场的持续干预，我认为黄金被低估了。我认为，目前其自然市场价格在每盎司500美元以上。实际上，如果我们使用星期五’原油的收盘价为53.32美元，如果黄金的历史价格为每桶2.2克，那么黄金应该超过每盎司750美元，这使我进入第二点，需要考虑这一点来确定是否达到峰值油价。

The above chart shows that there is a consistent relationship in the price of 油 when measured in terms of 金 . We can therefore conclude that 峰值油 will be reached when 油 prices break out of this chart to the upside, assuming of course that 中央银行 are no longer keeping a lid on 金 so that 金 eventually reaches its real market level. Is that moment near?

当然，答案是对未来没有把握。但是我的期望是，一旦央行停止对黄金市场的干预，原油价格将恢复到其历史平均水平每桶约2.2gg。有趣的问题是那时原油的美元价格将在哪里？

美元疲软以及持续的原油供需关系表明美元价格可能会上涨。 50美元的水平似乎是新的价格下限，而60美元似乎随时可以突破。因此，为了争辩，让’s假设原油价格为每桶80美元。

如果原油达到该水平，并且金价下跌至其历史平均水平每桶2.2克，那么金价将为36.36美元/金克，即1,130美元/盎司。因此，为回答本文标题提出的问题，如果不受央行干预的束缚，黄金将比原油更珍贵。