年中回顾

在年初时，我写道：“金融体系变得如此异常，华夏棋牌游戏必须不断膨胀以防止该体系从字面上脱离轨道。但具有讽刺意味的是，最终金融体系由于累积的通货膨胀而死亡。”然后我继续找出 2013年每个人都需要看的三件事.

这些事件中有两个已经发生。我仍然希望今年也会出现第三次。根据我目前的想法，它们就在这里：

1）“华夏棋牌游戏资产负债表开始增长。”

我的文章发表后不久，华夏棋牌游戏就开始扩大其资产负债表。它是通过称为“量化宽松”或“量化宽松”的过程来实现这一目标的，在该过程中，华夏棋牌游戏“凭空赚钱”创造了货币来购买债务工具。

2013年1月9日，其总资产为2.93万亿美元。在6月19日发布的最新财务报表中，总资产为3.47万亿美元。

因此，在23周内，华夏棋牌游戏的资产负债表增长了5,400亿美元，年增长率为41.7％。通货膨胀的影响是惊人的。货币化的债务可以比作只是等待一场点燃比赛的一堆火种。这种火花很可能来自利率上升。

2）“ 10年期国库券的收益率攀升至2％以上。”

我在一月份写道：“这一收益率可能是一个转折点，表明华夏棋牌游戏通过其金融抑制措施无法再继续人为地降低利率。换句话说，市场力量最终将压倒华夏棋牌游戏。”

在5月的华夏棋牌游戏FOMC会议之后，10年期美国国债的收益率攀升至2％以上。联邦公开市场委员会（FOMC）上周再次开会，在“十年来最大的每周涨幅”。国债本周收于2.53％，为2011年8月以来的最高收益率。华夏棋牌游戏正在失去控制。

如我所解释 国王世界新闻 FOMC会议后：“自2009年3月宣布QE1以来，华夏棋牌游戏的鸽派言论对美国国债的看涨–意味着较低的产量– because the Fed’纸的购买吸收了供应。但是，我们现在处在一种情况下，华夏棋牌游戏正在购买几乎所有美国国债’发行新债券，但利率正在上升。”这种观察的意义不可夸大。

尽管过去23周购买了5400亿美元的债务工具，但华夏棋牌游戏仍无法将利率维持在人为的低水平。自量化宽松开始以来，市场力量首次超过了华夏棋牌游戏。

华夏棋牌游戏接下来会做什么是无法预料的，​​但是如果他们遵循同样的疯狂货币理论，我们就会知道会发生什么。为了防止利率上升，华夏棋牌游戏将通过更多的债务工具货币化。

目前，华夏棋牌游戏正在购买国债工具和抵押支持证券，但它们有权将任何东西货币化。也许他们会开始购买市政当局，以“帮助”陷入困境的城市，但实际上，它会秘密地为拥有本文的银行提供救助，其价格正在崩溃。也许他们会购买公司债券，以防止银行变得更加高杠杆。然后，银行资产负债表上有大量主权债务，只是在等待买方向银行出售，以免收益率上升带来的按市价计价的损失。即使银行可以将本文从其交易投资组合转移到投资投资组合，以避免记录任何按市值计价的损失，但每个人都知道银行在破产方面步履蹒跚，因此会计头是没有帮助的。

当然，我们只能推测华夏棋牌游戏可能会做什么，但似乎有一定结果。保罗·沃尔克（Paul Volcker）担任华夏棋牌游戏主席时不会这样做。他提高利率以节省美元，这凸显了现任主席本·伯南克（Ben Bernanke）领导下的华夏棋牌游戏政策的鲜明现实。

伯南克的目标不是节省美元。他认为，中央计划者通过反复的市场干预而人为地降低利率，将使中央计划者有权凭空赚钱，从而节省了过度杠杆化的金融体系，这种金融体系使政府的权力永久化。伯南克先生试图证明中央计划和法定货币是好事。当然不是，这使我进入了我说要看的第三件事。

3）“金/银比低于50。”

到目前为止，这还没有发生，但是我仍然希望今年会发生。当白银跌破该关键技术点时，其对黄金的表现将表明黄金和白银都准备上涨，但白银的上涨速度要快于黄金。

一月份还有另外两件事需要评论。首先，我说：“黄金和白银可能很快会脱离其2年的交易。”他们做到了，但显然不符合我的预期。然而，拥有实物黄金和白银的根本原因没有任何减少。他们今年的价格下跌仅能以较低的价格购买实物金属。 正在进行的平均费用购买计划 自推出以来我一直在推荐 金币 就像在2008年一样，今年是购买廉价金属的机会。

第二个重要点是，像2008年雷曼兄弟倒闭事件那样，发生黑天鹅事件的几率仍然很高。原因是相互关联的主权债务和银行偿付能力危机尚未解决，并且有无数干预措施扭曲并几乎破坏了市场进程。

因此，黄金和白银的前景仍然非常乐观，只要中央计划者介入市场，黄金和白银的前景将一直保持下去，而不是采取审慎的做法，即以贵金属为基础赚钱。