2000年3月27日–在标题为“Managing Markets”该书发表于1997年4月21日的第203号信中，我开始发出越来越多的怀疑，怀疑黄金市场受到操纵。我直接关心的是1997年4月11日星期五发生的一些奇特的市场事件。
“当天生产物价指数公布，它上涨了0.4％，远高于预期，也远高于近期趋势。同样，那天早晨开始时黄金和其他贵金属的交易相对坚挺，当PPI发布时，发生了两件事。正如通货膨胀率上升所预期的那样，黄金价格开始上涨，而30年期国债开始大幅下跌。但是，这些趋势并没有持续很长时间。似乎有一些强大的力量进入了市场。“
尽管出人意料，但似乎在暗示，金价随后开始下跌，国债开始上涨。只要有一个与我一样深入地参与市场的时间，您就会直观地感觉到什么地方出了问题，或者也许我应该说这与众不同。 1997年初的事件使我大吃一惊，我开始写这本书“powerful force”.
我一直怀疑政府的操纵是对金价发生的奇怪事情的答案，我认为随后发生的事件足以支撑我最初的直觉。正当黄金准备上升时，许多不合时宜的公告开始出现在媒体上–瑞士政府关于拟议中的出售的建议，多位财政部长经常威胁称国际货币基金组织会使其黄金蒙羞，英格兰银行及其特别宣布显然旨在压低金价等。也许这是最重要的证据是艾伦·格林斯潘’1998年在国会作证时，央行准备随时准备在金价上涨时放贷。我撰写了有关所有这些情节的文章，以及其他许多市场观察家的文章。
幸运的是，通过照亮这些黑暗事件，我们正在接近真理。我们离发现金价到底发生了什么更近了。黄金反托拉斯行动委员会主席比尔·墨菲（Bill Murphy），在这场竞选活动中发挥了杰出的领导作用，以调查黄金市场，以便揭示真相。 www.gata.org 和的东主 www.lemetropolecafe.com.
最近，比尔与我分享了美国财政部发给GATA支持者的两封不同的信，这些信已写给他们的国会议员，要求财政部就黄金市场上的这些明显操纵提供答复。我对比尔的答复如下：
感谢您寄给我财政部的两封信，其中表明他们否认参与黄金市场。
乍一看，代理助理秘书马蒂·托马斯的信看上去很清楚。但是众所周知，这就是这封信的意思。实际上，她的信太短了并且具有误导性。
您会记得格林斯潘先生’s letter [见临时信257b] 关于这些相同问题的内容看起来也很清晰，但仔细检查后发现其中有许多文字游戏。因此，就像格林斯潘先生一样’实际上，这封信是令人误解的，这封托马斯信也是误导的。我提出以下观点来说明我的观点。
托马斯女士最重要的声明是：“The Treasury Department does not, either on its own behalf or on behalf of 其他, 包含 other government agencies such as the Exchange Stabilization Fund, lend 金 or 银, facilitate the lending of 金 and 银, or trade in any securities, such as futures contracts and call and put options, involving 金 and 银.”
首先，请注意单词“including”，格林斯潘先生也使用了’而不是更精确和正确的术语，“包括但不仅限于”。因此，托马斯女士仅代表财政部及其代表外汇稳定基金（ESF）采取行动，尽管表面上否认是包容各方的。因此，财政部仍然有可能代表其他人行事，因为只有ESF实际上被她在信函中使用的词语选择排除在外。谁能‘others’ be?
最明显的答案是美国人，因为我们拥有黄金储备。诺克斯堡和其他存放处的2.62亿盎司黄金不是联邦政府的资产，这解释了为什么监察长杰弗里·拉什（Jeffrey Rush）在信中称黄金储备为“黄金储备”。“custodial”资产。联邦政府代表美国人民担任保管人。因此，因为托马斯女士一无所有’在相反的信中，人们仍然可以认为，财政部可能正在借出美国人民拥有的这种黄金。
其次，请注意托马斯女士 ’信中仅以非特定方式提及黄金和白银的贷款。它没有特别提到美国黄金储备。因此，她的信在技术上可能是正确的，因为财政部可能不会借出其可能拥有的任何黄金或白银，例如美国造币厂的工作存货。但是，与薄荷储备相比，美国造币厂的这种工作清单是无关紧要的，如上所述，托马斯女士没有解决。’s letter.
第三，请注意，ESF被标记为政府 机构。对我而言，这是新消息，有些令人惊讶。可以所谓‘fund’ actually be an ‘agency’? The implication from the use of the word 机构 is that the ESF is something that exists outside of the Treasury Department. The ESF is actually under the control of the Treasury Secretary, but from the above statement, it would appear that when the Treasury Secretary directs the ESF, he is doing so in a capacity different from the authority given to him as Treasury Secretary. Thus, he is wearing two hats, i.e., Treasury Secretary and head of the ESF.
四，为什么’萨默斯国务卿写了这封信吗？难道是因为他知道作为ESF负责人的事而托马斯女士以财政部身份不知道吗？
第五，请注意，托马斯女士指出，财政部没有 ’t代表ESF进行干预。但是，她没有提到ESF是否代表财政部进行干预，这是更现实的选择。这一点很重要。
财政部没有干预市场所需的人力和其他资源。因此，当采取某些措施（例如，财政部决定干预以操纵美元）时，’汇率），美国财政部指示美联储对该国财政进行干预’代表。因此，彼得·费舍尔先生在担任联邦政府的职责中似乎扮演了三个角色’是纽约联邦储备银行办公室的首席市场干预者。当他介入市场时，他可以代表美联储，财政部或ESF。
最后，托马斯女士指出：“我想强调，财政部不会试图通过干预或以其他方式干预市场来操纵黄金，白银或其他贵金属的价格”。也许可以，但是财政部长萨默斯愿意就ESF发表这一声明吗？
总而言之，尽管有出席，代理助理秘书托马斯仍然没有否认。’的信。因此，我对联邦政府是否以某种身份（但可能通过ESF）是否正在使用美国黄金储备干预黄金市场持开放态度。
在我看来，回答有关联邦政府是否干预黄金市场的最佳方法是聘请独立的第三方会计师事务所对诺克斯堡和其他储藏所的黄金储备进行适当的审计。这次审核需要包括所有保障措施在内的所有保障措施，以确保该结果与账簿和记录一致。它还将包括对随机选择的审慎数量的金条进行测定，以确保它们包含据说含有的纯金的重量。对黄金储备的适当审核将告诉我们，从财政部发出的这些含糊其辞的信中我们将学不到什么，这些信显然旨在欺骗而不是澄清。
此致James Turk
因此，我们有它–美国财政部的其他文字游戏。但是最终，如果我们继续在黑暗中照耀着那光，真理就会被揭示出来。
我的目标是与您分享我对黄金的看法，近几十年来，黄金已成为世界上最容易被误解的资产类别之一。对黄金的这种低水平的了解为每个真正了解黄金和金钱的人提供了绝佳的机会和竞争优势。
