我的恐惧指数又回来了

2007年10月22日– On September 18 ^日 美联储前主席格林斯潘（Alan Greenspan）出现在乔恩·斯图尔特（Jon Stewart）日报上，他对此发表了以下评论：“前几天我在告诉同事...我’d正在处理这些用于预测经济的大型数学模型，而我’m looking at what’最近几周，我说，“Y’知道，如果我能找到一种方法来确定人们是否更恐惧，或者变得欣快……我不知道’不需要任何其他东西。我可以比我所知道的任何方式都更好地预测经济。问题是，我们可以’t figure 日 at out.” He’是错的我们可以通过我的恐惧指数来解决。

I invented 日 e Fear Index over twenty years ago. But because M3, 日 e total quantity of 美元 in circulation is needed to calculate 日 e Fear Index, I had to put 日 e Fear Index in limbo back in 2006 when 日 e Federal Reserve stopped reporting M3. Fortunately, as I noted in my article ‘M3 Resurrected’，于9月3日发布 ^rd 的John Williams www.shadowstats.com 再次使M3可用。因此，我的恐惧指数已复活。

在我使用的所有指标和模型中，它是我最依赖的指标和模型。这是迄今为止我最值得信赖的指标，并且拥有良好的记录。它不仅在确定黄金方面具有无价的价值’相对价值，这也是格林斯潘（Alan Greenspan）寻找了解广泛经济的关键。

一切都取决于金钱，尤其是对两种选择的需求。当人们“euphoric”，使用Alan Greenspan’s term, 日 ey willingly hold 美元, but when 日 ey turn “fearful”，他们改为选择黄金的安全性。

恐惧指数吸引人’对金钱（即黄金）或我们称为金钱替代品的偏好变化‘dollars’。他们偏好的变化为整个经济的发展提供了很好的指示。– it tends to be good when people opt for 美元, and bad when 日 ey opt for 金 .

美元的货币资产负债表–我的另一个创作–有助于解释恐惧指数。下表列出了2007年9月30日的MBS。

恐惧指数衡量了多少黄金支持美元。按照M3的标准，每流通100美元，其价值1.58美元是基于美国黄金储备的。其余的$ 98.42美元是根据美联储和美国银行系统中其他资产的价值得出的。

因此，恐惧指数衡量的是美元的哪一部分从黄金中获得其价值，以及哪一部分从纸张中获得。因为书面承诺可以– and often are –破损后，纸张的质量有时会变得不确定。因为资产负债表必须始终‘balance’，黄金的美元价值上升以填补‘black hole’由支持美元的债务价值下降所造成的。

我在每个月底计算恐惧指数。这是截至2007年9月30日的Fear Index公式及其输入值。

恐惧指数在我的书中有解释， 美元即将崩溃，所以我赢了’在这里无法对其机理进行更详细的说明。相反，我将专注于下表传达的要点。

这里’就是我在文章中解释此图表的方式， ‘告别忠实的朋友–恐惧终结指数’ 早在2006年3月27日：

“对世界上存在的相对固定数量的黄金的需求变化 ’如上图所示，地上库存会导致恐惧指数上升或下降。该图表显示了自1913年美联储成立以来每个月末的恐惧指数。

大萧条期间，恐惧指数达到30％。换句话说，M3中的每100美元中，有30美元的价值来自美国黄金储备中的黄金。从那以后，恐惧指数一直持续下降，仅在1970年代的一次大反弹中被中断。

无论您是生活在1970年代还是只听说过它，您都知道当时的人们对黄金的需求越来越大，因为他们对美元的信心严重动摇了。结果，恐惧指数上升。美联储主席保罗•沃尔克（Paul Volcker）为挽救美元免于崩溃而采取的行动，使人们对美元的信心开始慢慢恢复，直到1980年，美元才恢复了长期跌势。

实际上，我期望在几年之内，恐惧指数将攀升至大萧条期间达到的峰值。随着美元法定货币的问题变得更加明显，并导致从美元向黄金的安全与保障的转移，它将做到这一点。逃离美元已经在进行中。它’匆忙的出口变成洪流只是时间问题.”

从第1页的图表中可以看出，恐惧指数已经攀升了好几年。结果，有几点值得注意。

第1页图表上有两条红色的下降趋势线。看看第一条下降趋势线被打破后发生了什么。恐惧指数飙升。现在看看发生了什么。恐惧指数再次飙升，我希望它会继续攀升，并重复1970年代的经验。一世’我们绘制了两个上升通道，以表明我希望恐惧指数像在1970年代一样会在上升通道内上升。

我要在第1页图表上引起您注意的第二点是虚线的红色下降趋势线。我预计恐惧指数会及时达到并最终突破下降趋势线。换句话说，未来几年的恐惧指数正在回升– and probably above –10％。如果我说得对，那么黄金的价格注定会涨得更高。