1999年9月23日–继几周前开始的抛售的延续，道琼斯工业平均指数今天收盘下跌-205.47点，跌破关键支撑位。支持的中断是一个不容忽视的重要信号。
今天’道琼斯工业指数的行动表明，过去几个月来，市场的主要高点已经牢固确立，而我们现在已经开始了熊市。随附的图表将道琼斯工业指数的当前位置纳入了视角。
首先，我想从随附的图表开始，对股票市场进行几点说明。道琼斯工业平均指数仍处于其长期上升通道内。此外，目前该广泛遵循的均线仍高于其200天移动均线，因此我们有可能看到持续牛市中的调整。但是，过去几个月形成的小趋势通道的突破看起来像是顶部形成，而不是在修正之前可能形成的格局。
无论如何，如果道指’突破了200天移动平均线（目前为10,252），下一个关键支撑位没有’直到9000年中’s, and that’离这里很远。这可能是一个令人恐惧的下降，特别是考虑到我们几个月来目睹的广泛基础薄弱。
我在最近的信中一直在谈论这种弱点。这种弱点最明显的例子是“；陶氏工业指数与美国股市之间惊人的分歧&P 500”;，使用我上一封信中的话。关键是，道琼斯工业平均指数的近期新高并未被S指数的新高所证实。&P 500.
历史上，主要平均值之间的这种差异已被证明是市场顶部的经典模式。鉴于今天用经过时间检验的指标（例如市盈率）来衡量，股票市场的极端高估水平–与历史规范相比现在是天高–以及其他可靠的，经过验证的指标，例如股息收益率–在任何方面都是微小的–这个股票市场非常不稳定。 ¤
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