2009年10月30日-从1929年10月的股市崩盘到1932年7月的大萧条低点,道琼斯工业平均指数有6次熊市集会。这些集会绘制在下图 每日图表.
上图还显示了道琼斯工业平均指数上带有标签的当前熊市涨势:“您在这里”。它得出的结论是:“当前的道琼斯涨势的持续时间和规模要长于任何1929-1932年的熊市反弹。”
换句话说,这次有所不同。鉴于确实存在差异,我们需要问, 为什么?有几种可能的答案。
与历史经验相比,我们可以简单地接受当前的反弹是一种畸变。再有,有人可能会争辩说,将今天的市场与大萧条相提并论是不相关的,因为经济活动并未下降到当时的程度。–至少现在还没有。其他人则认为,市场正在发挥其作为未来经济活动预言者的传统角色,并且它的上升只是因为它预测未来会有更好的时机。但是我不接受这些论点,也不接受其他论据来解释道指自3月份以来的惊人增长。
这次确实有所不同,因为美元正处于恶性通货膨胀的风口浪尖上。正在创造太多的美元,它们需要在某个地方结束。就像在所有恶性通货膨胀中发生的那样,多余的美元最终流入股票市场,用于标价的本国货币名义价格的卖出价一直更高。