争夺700美元的怒火

2007年5月28日–我比计划提早了一周写这期新闻，因为几个市场处于关键时刻。简而言之，此刻发生太多事情，无法将这封信留到下周末。

在上一封信中，我以700美元的价格写了关于战斗的文章。文章的要旨是，政府在精选金银银行的协助下–它们一起也被称为“gold cartel” – were capping 日e 金 price to prevent it from exceeding $700. I noted how 金 has also been capped at times in 日e past, but 日at 金 always eventually won 日e battle by exceeding each key price level where 日e 黄金卡特尔 decided to pick a fight. I fully expect 金 to break above $700 in time, again winning another battle.

我在上一封信中也写过关于卡特尔限制金价的动机，但我主要关注它们的总体目标，即限制金价以使美元看起来不错。我没有动力，因为我当时’当时还不能确定这是一个关键因素，但是鉴于过去几周发生的事情，我现在是。

It’这种动机具有立竿见影的效果，而不是与长期的大局面有关。简而言之，政府不’希望金价攀升至700美元以上，因为货币和金融市场将开始失​​去控制，以纠正已经形成的结构性失衡，这对政府来说是令人恐惧的前景。

重要的是要认识到，政府担心自己无法控制的一切，因为他们认为不受控制的任何事物都可能威胁到政府特权为自己创造的特权和特权的特殊地位。这种观察尤其适用于美国政府，当美元因与黄金和其他有形资产崩溃而陷入困境时，美国政府将蒙受巨大损失。发生这种情况时，美元’作为世界的独特地位’的储备货币将受到不可弥补的破坏。

为了推迟这一不可避免的结果，美国政府干预了各种市场，以强迫其意愿以实现自己的首选结果，从而损害市场参与者和市场程序本身。作为20^日 世纪’最伟大的经济学家路德维希·冯·米塞斯（Ludwig von Mises）警告我们，政府早在了解市场运作方式之前就将其摧毁。

We’目前，我们看到政府在各个市场上肆虐的力量，其中一些市场已被推至关键水平。我想回顾其中一些，从股票市场和随附的S图表开始&P 500 Index.

今天的阿根廷与2000年的阿根廷，1990年的俄罗斯和1921年的魏玛德国有什么共同点？答案是，按照这些国家/地区衡量，它们所有人的股市都在上涨’的本国货币。换句话说，这些国家和其他数十个国家/地区的经验表明，股市随着国家/地区的发展而上升’货币崩溃。

读者知道我期望美元贬值。一世’甚至与人合着了有关这本书的书。道琼斯工业平均指数和S指数强劲的上升趋势&P 500正是人们期望在美元严重崩盘前的几个月看到的。

因此，股票市场正在给我们一个重要的信息，即美元确实正在崩溃。人们正在逃离美元，这样做的一种方法是购买非金融股票。

与国库券，银行存款和其他以美元计价的资产相比，股票不是以美元计价的。我们在美国以美元为单位买卖股票，但为方便起见，我们这样做。例如，人们还可以用各种不同的货币买卖埃克森美孚。

像埃克森美孚这样的石油生产商都提供了防止美元暴跌的保护措施，因为无论货币发生什么变化，人们都会想购买汽油，而且他们将使用美元大跌后最终用于货币的手段来购买汽油。再次，看看阿根廷，俄罗斯和德国魏玛发生了什么，以充分了解货币崩溃对股票市场的影响。公司是产生财富的专营权，而管理完善的公司则可以在货币崩溃后幸存下来，继续生产客户想要的商品和服务。

S的第二张图&P 500指数也很重要。呈现S&P就黄金而言，我们可以看到明显的下降趋势。换句话说，尽管名义上库存在增加，但实际数量却没有增加。因此，该图清楚地表明，在货币崩溃中，持有黄金比持有黄金更好&P 500指数，这一点我一直在反复地尝试，因为股市不断攀升。但是，从以上图表中还可以得出另外两个要点。

第一个图表显示S&P 500即将打破纪录，加入DJIA，DJIA已经创下历史新高。这个事件– when it occurs –这将是一个重要的确认，表明美元将继续逃离美元。实际上，S的新高&P将表明美元的崩溃正在加速。

第二点与第二张图表有关。 S的价格&黄金中的P处于下降通道的顶部。换句话说，这一当前点反映了相对估值的极端情况。

始终假设趋势会继续。因此，第二张图表的意思是，如果实际上S价的下降趋势&黄金方面的P将会继续。但是这张图也告诉我们有关黄金的一些有意义的信息。即，与S相比&P 500，黄金的估值相对较低。其他结论也支持这一结论。

例如，最近几周原油价格一直在上涨，而黄金一直在下跌。结果，原油价格已经从今年1月份的每桶2.57gg上涨到了今年最高的3.10 gg。什么’更重要的是，即使这个价格被扭曲，也大大低估了黄金’s low valuation.

目前，西德克萨斯中质油（作为美国价格基准的原油混合物）的交易价格比北海布伦特原油低6美元，这更能代表国际价格。通常，WTI的价格要比布伦特原油高1美元，以考虑运费等因素。因此，如果正常价差占上风，WTI将为每桶72.20美元，其黄金价格将为每桶3.43gg，比当前水平高出近11％。换句话说，异常低的WTI价格正在使黄金’相对低估的程度不那么明显。

尽管WTI和布伦特原油之间的价差不寻常是由于许多因素造成的，但其中之一是政府的控制。石油是从美国战略石油储备中获得的，仅占其10亿桶石油产能的70％。从SPR出售石油而没有补充SPR的全部产能，显然在一定程度上影响了原油价格，使其价格低于没有政府出售SPR的价格。

最后，还有一个图表需要考虑，以充分了解市场如何达到关键水平。它’附在10年期美国国债收益率图表上。请仔细研究此图表。

近年来，我多次提到政府票据利率是人为地低得如何。之所以会出现这种结果，是因为美国进口的商品和服务多于出口，结果是需要通过出口美元来弥补这种不平衡。这些美元最终流入外国中央银行，然后再将它们送回美国，以投资美国政府票据。由于贸易失衡而导致的大量美元海外流动，导致中央银行对美国政府票据的巨大需求，从而使美元利率低于平衡贸易流量的情况。

尽管在这种情况下对政府票据的需求异常大，但长期利率仍在上升。最重要的是，十年期国债的收益率即将突破数十年来的下降趋势。

因此，长期利率正在攀升，利率上升将严重破坏已经习惯于低利率的美国金融体系。这将与1970年代初期发生的破坏相同’当收益率开始上升时，尽管这次的影响会更糟。那时美国就是世界’最大的债权国’s now 日e world’最大的债务人，还有大量必须处理的高风险衍生品。

这一切是什么意思？我认为我们比我们想像的更接近美元的崩溃。

尽管前景令人恐惧，但我们不能忽视墙上的文字。或者更准确地说，我们不能忽略市场在告诉我们什么。

信息是响亮而清晰的。尽管各国政府为防止这种情况发生，人们一直在逃离美元，其飞速发展的势头正在迅速加快。