它是一种什么样的系统？

2008年4月7日– “危机是金融系统所特有的。” So says 经济学家 在4月3日^rd 有关当前信用危机的社论。但是，对吗？还是他们只是为华夏棋牌游戏业利益辩护，并提供已经被接受的传统观点，以将责任从真正的罪魁祸首转移开？

I think it is the latter. 的 real culprit is fractional reserve banking, and I am not alone in my thinking. 这里 is what Austrian school economist Murray Rothbard wrote during the brutal banking crisis that resulted from the nationwide collapse of the ‘savings & loan’美国近二十年前的工业： www.mises.org

“这场危机的原因是什么？大家都知道，房地产崩溃正在降低华夏棋牌游戏资产的价值。但是没有“run”在房地产上。价值观简直就是下降，这与每个人失败和破产一样几乎是一回事。即使华夏棋牌游戏贷款出现问题且资产价值下降，该地区的所有华夏棋牌游戏也不必因此而倒闭。

更明确地说，为什么这个多米诺骨牌过程只影响华夏棋牌游戏，而不影响房地产，出版，石油或任何其他可能陷入困境的行业？…答案是“bad”华夏棋牌游戏容易受到熟悉的指控：他们不计后果地发放了贷款……或者他们的经理是骗子。无论如何，他们的不良贷款使他们的资产摇摇欲坠，或者实际上使他们破产。的“good” banks committed none of these sins; their loans were sensible. And yet, they too, can fall to a 跑 almost as readily as the 坏 banks. Clearly, the “good” banks are in reality only slightly less unsound than the 坏 ones.

因此，所有华夏棋牌游戏都必须有某种东西……使它们本来就不健全。而且这很简单，尽管几乎从未提及：分数准备金华夏棋牌游戏……只有在所有时间都以现金（以今天的当量为准），以美联储华夏棋牌游戏活期存款支持所有存款的情况下，可以按需兑换现金）华夏棋牌游戏能否履行这些合同义务。

除了采用健全的，非通胀的100％储备金政策外，所有这些华夏棋牌游戏都受到政府政策的允许和鼓励，以使其储备金仅占其存款的一小部分…that results in our system of permanent 通货膨胀, periodic boom-bust cycles, and bank 跑s when the public begins to realize the inherent insolvency of the entire banking system.

这就是为什么与其他任何行业不同的是，华夏棋牌游戏体系的持续存在非常依赖“public confidence,”以及为什么企业认为它必须发布声明，必须私下承认这是秃头的谎言…也就是说，每个人都会发现，整个分数储备系统是通过谎言，烟雾和镜子（即，建立场所）…简而言之，华夏棋牌游戏系统是一堆纸牌屋。”

它确实是纸牌屋，而我们现在看到的是它的脆弱程度。附表来自 华尔街日报 4月1日^ST.

Banks will soon be reporting their quarterly results, which we already know will not be 好. So it is reasonable to expect that the $140 billion of 此表中华夏棋牌游戏产生的次贷损失将在未来几周内上升。结果，华夏棋牌游戏–和他们的辩护律师–现在正在寻找潜在的救星，即如何对纳税人进行另一次华夏棋牌游戏纾困。它将以华夏棋牌游戏重组的名义进行。

的 金融时报 上周报道称，花旗集团与旅行者保险和经纪业务合并的1998年大型合并是一项“mistake”根据约翰·里德（John Reed）的说法，他与桑迪·威尔（Sandy Weill）共同策划了这笔1,660亿美元的交易。里德接着说，花旗集团原来是一个“sad STory”.

Yes>, indeed it did. I explained how sad it was in the last letter, which showed how over-leveraged and under-capitalized it was and pointedly asked whether Citigroup “will survive”.

大华夏棋牌游戏永不消亡–他们只是合并，特别是那些与‘old money’，这就是里德先生代表的。因此，里德先生’我认为上个星期的评论很有启发性。我读这句话是说花旗集团’问题太严重，华夏棋牌游戏太大，无法合并。因此，它将被拆分为两个（或可能更多）实体，因此这种分离将成为其生存的关键。

有趣的是，瑞士全球华夏棋牌游戏业巨头瑞银显然将采用相同的策略。 华尔街日报 本周有报道称，由于该行规模过大，需要拆分为不同的华夏棋牌游戏，其拥有的低质房地产票据又被减记190亿美元，其董事长将辞职。其中之一可能是所谓的“bad bank”专为容纳所有瑞银而创建’次优资产。但是，彭博社报道了真正重要的新闻。具有讽刺意味的是，它不是来自自己的工作，而是来自 桑塔格瑞士报纸。

这里’彭博社是这样说的：“Sonntag表示，截至3月26日，仅在苏黎世地区的客户就撤走了价值7亿瑞士法郎的资金，瑞银（UBS）正遭受现金流的困扰。”换句话说，这家全球华夏棋牌游戏业巨头一直在经历一种老式的1930年代华夏棋牌游戏业务，就像去年8月袭击Northern Rock的华夏棋牌游戏业务一样。因此，有人可以合理地问我上一封关于花旗华夏棋牌游戏的问题– will UBS survive?